Báo cáo Phân tích Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC)

TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC
Mã: KBC (HSX) Lĩnh vực : Bất động sản


BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY
Bảng 1: Một số chỉ tiêu tài chính nổi bật
Đơn vị : Tỷ đồng

Kế hoạch 2015
Q1/2015
Q1/2014
% thay đổi
Tổng doanh thu
3.000
546,78
168,2
(+) 225%
Lợi nhuận ròng
600
158,4
13,28
(+) 1.092%
EPS (VNĐ)

1.217
467
(+) 160,6%
P/E (x)

13,2
27,8
(-) 52,5%
ROE (%)

8,42%
3,63%

ROA (%)

3,68%
1,18%


Bảng 2: Tỷ trọng cổ phiếu
                                                                      Đơn vị: Triệu cổ phiếu

Số lượng cổ phiếu đang lưu hành

Số lượng cổ phiếu cổ đông lớn nắm giữ

Số lượng sổ phiếu trôi nổi trên thị trường

469,7

371,5

98,2

Qua bảng số liệu, phân tích cho thấy hiện tại số lượng cổ phiếu trôi nổi chiếm 20,9% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Đây là một con số khá hấp dẫn cho thấy giá của KBC sẽ ổn định không có biến động lớn khi thị trường ổn định.
Lượng trái phiếu chuyển đổi 1.200 tỷ đồng được KBC chuyển đổi thành cổ phiếu giúp giảm áp lực tài chính, vì thế lãi vay giảm 120 tỷ đồng sẽ bù đắp cho tác động pha loãng cổ phiếu của KBC
  
Bảng 3: Phân phối doanh thu từ các hoạt động kinh doanh chính
Đơn vị : Tỷ đồng


Mảng kinh doanh chính

Doanh thu từ hoạt động bán nhà xưởng và cho thuê đất, cơ sở hạ tầng

Doanh thu từ các hoạt động khác


Doanh thu từ hoạt động tài chính


Giá trị

Tỷ trọng
(%)

Giá trị

Tỷ trọng
(%)

Giá trị

Tỷ trọng
(%)

Doanh thu 2014

1.007,4

83,06%

61,6

5,08%

143,9

11,86%

Doanh thu Q1/2015

529,18

96,78%

15,1

2,76%

2,5

0,46%

 Hoạt động kinh doanh nhà xưởng, cho thuê đất và cơ sở hạ tầng là hoạt động chính của công ty, đem lại hơn 83% doanh thu và lợi nhuận cho công ty.
Bảng 4: Các dự án KBC đang triển khai.
Dự án
Dự án Khách sạn Lotus 5 sao





Tiến độ thực hiện dự án

Diện tích dự án 70.000 m2 tại phường Mễ Trì, tổng mức đầu tư dự kiến 500 triệu USD nhưng đã quá 24 tháng kể từ có quyết định đầu tư nhưng vẫn chưa thực hiện xây dựng hạ tầng kỹ thuật. Đến thời điểm hiện tại, khu đất dự kiến xây khách sạn hạng sang này vẫn chỉ là bãi đất trống.


Với nguồn cung hơn 9000ha đất khu công nghiệp, chủ yếu tập trung ở 3 khu vực chính là Đồng bằng sông Hồng, Bắc Trung Bộ - Duyên hải miền Trung và Đông Nam Bộ, KBC có khả năng đáp ứng được nhu cầu thuê đất xây dựng nhà máy và thuê mua xưởng xây sẵn của nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước. Trong năm 2014, KBC đã ký nhiều hợp đồng lớn, trong đó phải kể đến hợp đồng đã ký với tập đoàn LG thuê thêm 40 ha tại khu Công Nghiệp Tràng Duệ tổng giá trị ước tính khoảng 650 tỷ đồng. Đây là dự án FDI lớn nhất từ trước đến nay được đầu tư tại Hải Phòng với tổng vốn đầu tư 1,5 tỷ USD. Nhờ dòng vốn FDI được cải thiện, năm 2014 KBC đã có sự chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh với doanh thu 2014 đạt 1.069 tỷ đồng, tương đương so với năm ngoái, LNST đạt 326 tỷ đồng, tăng trưởng 297%.
Bảng 5 : Các khu công nghiệp của KBC

Triển vọng Bất động sản 2015 :
Trong năm 2015, áp lực tài chính đối với các DN BĐS sẽ giảm đáng kể nhờ vào:
-        Thông tư 36/2014/TT-NHNN giảm tỷ lệ rủi ro cho vay BĐS từ 250% xuống 150% được kỳ vọng sẽ giúp khơi thông dòng tín dụng đối với lĩnh vực BĐS, giúp các DN trong ngành nối lại hoạt động bán hàng và đầu tư cho các dự án.
-        Nguồn cung mới được dự báo ở mức hạn chế, nhờ đó, giá thuê đất có thể tăng 5 - 7% (theo Cushman & Wakefield). Nhu cầu thuê sẽ tập trung vào các khu công nghiệp có vị trí thuận lợi và quy hoạch phù hợp với một số ngành hưởng lợi từ TPP như dệt may, linh kiện điện tử.
-      Thực tế, các dự án FDI lớn của Samsung, Nokia, LG, Texthong, TAL, Itochu đều nằm ở những địa phương có nguồn nhân công rẻ và nhiều ưu đãi cho DN nước ngoài. Vì vậy, những DN kinh doanh BĐS khu công nghiệp còn quỹ đất sạch ở những khu vực đó sẽ có lợi thế thu hút khách thuê
         Triển vọng lớn cho BĐS công nghiệp.
-      Lãi suất giảm sẽ giúp cho tín dụng cải thiện đáng kể  trong thời gian tới. Nhu cầu mua BĐS sẽ  tăng trở lại khi lãi suất về giảm về mức thấp nhất. Phân khúc xã hội, thu nhập thấp và hạng trung sẽ đạt được mức hấp dẫn.
-      Ngân hàng Nhà nước quyết định thêm 10 ngân hàng được tham gia cho vay hỗ trợ nhà ở theo Nghị quyết 02 của Chính phủ, nâng tổng số ngân hàng được phép cho vay lên 15 ngân hàng. Đây được xem là những giải pháp quan trọng và kịp thời để đẩy nhanh tiến độ giải ngân gói hỗ trợ của Chính phủ trong năm 2015.
-      Việc kết nối hạ tầng đồng bộ ở 2 thành phố lớn là Hà Nội và Tp, Hồ Chí Minh đang tạo sức hút cho các dự án bất động sản.
-      Sự chuyển hướng dòng tiền của các kênh đầu tư như Vàng – dự kiến giữ ở mức ổn định, Ngoại tệ - duy trì ổn định, biến động ở mức thấp, dự kiến chỉ 2% trong năm 2015 do lượng vốn FDI vào Việt Nam dự kiến vẫn sẽ khá lớn khi Việt Nam đang được đánh giá là một trong những nước có môi trường đầu tư hấp dẫn. Lãi suất tiền gửi sẽ duy trì mức thấp khoảng 5 – 6%/năm khiến nhà đầu tư quay trở lại các kênh đầu tư rủi ro như Chứng khoán và Bất động sản, trong bối cảnh nền kinh tế đang có nhiều tín hiệu hồi phục trở lại.
Nhận xét :
 Trong quý 1/2015, KBC đang có hoạt động kinh doanh khá thuận lợi khi lợi nhuận trong quý 1 đạt 26,4% kế hoạch cả năm, doanh thu hoàn thành 18,23% kế hoạch doanh thu cả năm 2015 cho thấy tình hình kinh doanh khả quan của KBC trong năm 2015.
Tình hình thu hút vốn FDI vào Việt Nam khởi sắc nên hoạt động của KBC sẽ được hưởng lợi.
Phân tích triển vọng ngành cũng đem lại cho KBC không ít lợi thế ngành thúc đẩy kinh doanh tốt. Với việc kết thúc đàm phán 3 hiệp định FTA với Hàn Quốc, EU và liên minh thuế quan Nga cùng với triển vọng TPP được ký kết trong năm 2015, triển vọng đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam là rất khả quan. Bên cạnh đó, việc ban hành Luật Doanh nghiệp sửa đổi và Luật Đầu tư sửa đổi sẽ thúc đẩy động lực đầu tư tại các KCN Hà Nội, TPHCM và các khu vực lân cận. Doanh thu và lợi nhuận KBC được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2015.
Nhà đầu tư nên chú ý tới KBC, đây sẽ là một cổ phiếu tăng trưởng mạnh khi thị trường hồi phục.


Comments

Popular posts from this blog

Đăng ký Offline SMC 14/6/2015: Điểm mua tiềm ẩn

PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN BÓNG ĐÈN ĐIỆN QUANG - DQC

Đăng ký Offline SMC 7/6/2015 - Tăng trưởng hay Tích lũy